Всего на сайте:
282 тыс. 988 статей

Главная | Экономика

Классификация инвестиций  Просмотрен 221

  1. Тема 8.2. Критерии эффективности инвестиций с учетом налоговых факторов
  2. Рассмотрим детально механизм расчета критериев эффективности инвестиций в концепции международного финансового менеджмента.
  3. Тема 8.3. Расчет дисконтированного эффекта от использования инвестиционного налогового кредита
  4. Пример 8.3, Организация-налогоплательщик может воспользоваться по одному из регион..
  5. Цена собственного капитала с учетом налоговых издержек
  6. Таким образом, цена источников средств определяется как отношение издержек по обслуживанию соответствующей группы капитала к его средней величине.
  7. Цена капитала представляет собой соотношение издержек по обслуживанию данного источника капитала к его величине.
  8. Пример 9.1, Рассмотрим влияние изменения налоговых издержек организации на цену со..
  9. Цена долгосрочных обязательств с учетом налоговых издержек
  10. С реал *С
  11. Пример 9.2, Рассмотрим влияние условий предоставления инвестиционного налогового к..
  12. Цена краткосрочных обязательств с учетом налоговых издержек
Признак классификации Виды инвестиций и их содержание
по объектам вложения   реальные (капиталообразующие) инвестиции - долгосрочные капитальные вложения в основные фонды, научно-технические разработки, приобретение земли, направленные на расширение, техническое перевооружение и т.д.
портфельные) инвестиции - долгосрочные и краткосрочные вложения в такие финансовые инструменты как ценные бумаги (акции, облигации, векселя и др.) с целью получения дохода финансовые инвестиции - инвестиции в ценные бумаги
нефинансовые инвестиции - неденежные инвестиции в форме вложений прав, лицензий, ноу-хау, имущества в проект, в предприятие, в дело  
по формам собственности   государственные - вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета (разных его уровней) и государственных внебюджетных фондов, которые направляются в отрасли инфраструктуры и оборонную промышленность
муниципальные, частные, общественные направляются в отрасли, где можно извлечь наибольшую прибыль
смешанная форма без иностранного участия
с иностранным участием  
иностранные инвестиции - являются капиталом, вывезенным из одного государства, вложенным на территории другого государства  
по порядку мероприятий   нетто-инвестиции - осуществляются в начале жизненного цикла, при росте продаж и прибылей, высоком риске и низком уровне капиталовложений
реинвестиции - свободные средства направляются на воспроизводство основных фондов, повышение технического уровня, освоение продукции и рынков  
брутто-инвестиции - сумы нетто-инвестиций и реинвестиций  
по целевому назначению   на производственное строительство
на строительство культурно-бытовых и других объектов непроизводственной сферы, на проектные, изыскательские и геологоразведочные работы  
по источникам финансирования   акционерные инвестиции - могут быть в форме денег, оборудования технологий
долговое финансирование - кредиты банков, долговые обязательства перед юридическими лицами и частные обязательства  
государственное финансирование - субсидии, субвенции и др.  
лизинговое финансирование - передача прав собственности на весь проект или его часть некому инвестору, который может получить преимущества от этих прав  
по периоду инвестирования   краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Как правило, это - финансовые инвестиции.
долгосрочные инвестиции представляют собой вложения денежных средств в реализацию проектов (в форме капитальных вложений в воспроизводство основных средств), которые будут обеспечивать выгоды более одного года.    
по характеру предполагаемого дохода венчурные инвестиции — это рисковые вложения в акции новых организаций или организаций, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса и связанных с большим уровнем риска.
аннуитет — инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени, в основном — это вложение средств в страховые и пенсионные фонды.  
  

 

Инвестиционная деятельность должна быть направлена на получение прибыли или достижение положительного социального эффекта. Проблема оценки привлекательности инвестиций заключается в определении уровня их доходности (нормы прибыли). Различают два подхода к решению данной проблемы, в соответствии с которыми и методы оценки эффективности инвестиций предлагается разделить на две группы:

1. критерии, основанные на простом (статическом) методе - оперируют отдельными, "точечными" (статическими) значениями исходных показателей. При их использовании не учитываются вся продолжительность срока жизни проекта, а также неравнозначность денежных потоков, возникающих в различные моменты времени. Тем не менее, в силу своей простоты и иллюстративности, эти методы применяются для оценки проектов на предварительных стадиях разработки. К статическим методам относятся:

срок окупаемости проекта, который определяется в сопоставлении фактического и нормативного для данной отрасли сроков окупаемости инвестиционных вложений (проект считается применимым, если расчетный срок его окупаемости оказывается меньше или равным нормативному сроку);

минимум приведенных затрат определяется путем сопоставления приведенных затрат по различным проектам (наилучшим считается проект приведенные затраты по которому минимальны);

• максимум прибыли за весь срок использования инвестиционных вложений, который также определяется путем сопоставления различных проектов, но не с позиции минимизации затрат, а с позиции максимизации прибыли;

2. критерии, основанные на методе дисконтирования (рис. 8.1), оперирующие понятием"временных рядов" и требующие применения специального математического аппарата и более тщательной подготовки исходной информации. К дисконтированным критериям относятся: дисконтированный срок окупаемости, чистая современная стоимость проекта, индекс рентабельности проекта, внутренняя норма доходности и др.

 

Суть операции дисконтирования состоит в приведении разновременных денежных потоков к единой временной базе, за которую, как правило, берется момент инвестирования. Из рисунка 8.1 видно, что дисконтированная сумма разновременных денежных потоков, являющаяся основой построения дисконтированных критериев оценки эффективности инвестиций, может быть представлена выражением:

n

PVn = CF1 + CF2 + … CFi …+… CFn = S CFi (8.1)

(1+r)0 (1+r)1 (1+r)i-1 (1+r)n-1 i=1 (1+r)i-1

 

где CF1, CF2, CFi, CFn– денежные потоки 1-го, 2-го, i-того и n-ого периодов соответственно; r– показатель наращения, принятый одинаковым для всех периодов.

Совершенно очевидно, что имеющие большую продолжительность во времени налоговые решения также нуждаются в дисконтированной оценке, позволяющей с учетом временной ценности денег анализировать их целесообразность. Для принятия такого рода решений целесообразно использование показателя «дисконтированная сумма разновременных налоговых потоков» (ДЧНПn):

ДЧНПn = ЧНПn , (8.2)

(1+r)n-1

 

где ЧНПn – чистый налоговый поток за период (т.е. разность платежей и возвратов налогов), поэтому обычно ЧНПn < 0 и ДЧНПn < 0.

Инвестиционная деятельность организаций взаимосвязана с налогообложением. С одной стороны, налоговые потоки участвуют в формировании соответствующих по времени денежных потоков. С другой стороны, факты хозяйственной жизни в рамках инвестиционной деятельности также могут оказывать влияние на налогообложение. Поэтому дисконтированные оценки налоговых потоков могут использоваться как для оценки инвестиционных проектов, так и для оценки таких налоговых решений, которые влияют на налоговые денежные потоки в течение продолжительного времени.

Предыдущая статья:Задания для самостоятельного разбора Следующая статья:Тема 8.2. Критерии эффективности инвестиций с учетом налоговых факторов
page speed (0.0174 sec, direct)